Выбор сам по себе обладает опционной стоимостью

Выбор сам по себе обладает опционной стоимостьюВыбор сам по себе обладает опционной стоимостью, сохраняющейся до момента, когда решение будет доведено до конца. Прежде чем сделать окончательный выбор, необходимо тщательно проанализировать эту опционную стоимость1. Нам не известны точные условия контракта, заключенного Фалесом и крестьянами, которым принадлежали давильни. Возможно, крестьяне имели право на получение части масла в форме компенсации за понесенные ими в процессе давления оливок издержки. Фалес приобрел то, что мы сегодня называем опционами на оливки, так как впоследствии, если бы стоимость оливок упала, а не возросла, он мог отказаться от их приобретения и потерять задаток. Отличие его контракта на приобретение деривативов от современных заключается в том, что договор основывался не на цене, но на совокупной стоимости. Впрочем, оно не является существенным с точки зрения обсуждения нами теории опционов. Фалес сделал асимметричную ставку на стоимость урожая оливок, полностью выигрывая, если она превысит арендную плату по контракту. Возможный проигрыш философа составлял внесенный задаток. Такая асимметричная ставка на цены и является сущностью опциона. Согласно рассказу Аристотеля, стоимость оливок, как и предсказывал Фалес, пошла вверх. Таким образом, «он, предвидя на основании астрономических данных богатый урожай оливок, еще до истечения зимы роздал в задаток имевшуюся у него небольшую сумму денег всем владельцам маслобоен в Милете и на Хиосе, законтрактовав их дешево, так как никто с ним не конкурировал. Когда наступило время сбора оливок и сразу многим одновременно потребовались маслобойни, он, отдавая маслобойни на откуп на желательных ему условиях и собрав много денег, доказал, что философам при желании легко разбогатеть, но не это является предметом их стремлений»2. Аристотель намеревался показать, что ученые способны эффективно действовать в реальном мире, и не более того. Вряд ли рассказанная величайшим философом история убедит нас, что рынки опционов хороши сами по себе, по своей сущности. Скорее, она звучит как рассказ о сообразительном спекулянте, который воспользовался имевшимся у него преимуществом перед широкой публикой.

Похожие записи

  • 26.04.2015 Стабилизация в будущем Представляется, что способность защитить людей от капризов экономических бумов и депрессий остается одним из наиболее несовершенных аспектов нашей финансовой системы. То обстоятельство, […]
  • 10.05.2015 Перспективный повышенный доход Возникает лишь одна сложность. Никто не может знать, какой перспективный повышенный доход может получить инвестиционный менеджер в будущем, и никто не может легко и просто найти себе новое […]
  • 22.04.2015 Индивидуальные инвесторы Индивидуальные инвесторы, не имевшие ни организованного лобби, ни деловой ассоциации, которые представляли бы их интересы в Вашингтоне, никогда не догадывались, с какой стороны был нанесен […]
Полезное
Задвижка шиберная ЗМС — Компания ООО"УлПром" Задвижка шиберная ЗМС. Сборная задвижка с шибером, работающим внутри корпуса и установленным под углом 90° к трубопроводу, служит для герметичного перекрытия потока рабочей среды. Задвижка является надежным запорным механизмом, работающим под высоким давлением.
Рекомендуем

Галерея
13662.jpg 14160.jpg 15113.jpg 16773.jpg 19019.jpg

Copyright © 2014. All Rights Reserved.