Теории эффективных рынков

Теории эффективных рынковОчевидно, что в теории эффективных рынков существует целый ряд проблем. Важнейшая среди них — идея, согласно которой рынок является совершенно эффективным потому, что таким его делают разумные трейдеры. Если каждый из них действует рационально, почему на этих рынках осуществляется столь много сделок? Если вы лишены возможности прибыльной торговли, как может быть рациональным ее продолжение в столь крупных объемах? Кто-то может ответить, что сделки осуществляются потому, что некоторые трейдеры обладают инсайдерской информацией, которой лишены другие участники рынка. Но, как утверждается в опубликованной в 1982 г. и вызывавшей немало споров статье финансовых теоретиков Пола Милгрома и Нэнси Стоки, на совершенно рациональных рынках от торговли отказались бы даже те, кто обладает частной информацией, неизвестными публике сведениями. Редуцируя свой аргумент к простейшей форме, исследователи объясняли отсутствие торговли тем, что обладающие частной информацией люди не смогли бы найти торговых партнеров среди тех, кто не владеет аналогичными сведениями. Неспособность найти торговых партнеров обусловлена тема, что все и каждый потенциальный партнер отказался бы от сделки с любым, кто мотивирован к ней только наличием доступной исключительно ему информации4. Но мы видим, что на финансовых рынках регулярно проходят торги в крупных объемах. Развивая идею П. Милгрома и Н. Стоки, кто-то может сделать вывод, что, с точки зрения по крайней мере одного из двух участников сделки, вся эта торговля противоречит здравому смыслу. Другие могут задаться вопросом: не являются ли главной причиной торговли на финансовых рынках психологические принципы, такие как излишняя самоуверенность? Или о том, почему те, кто извлекает прибыль из подобных сделок, включая фондовых брокеров и им подобных, не превращают в жертв по крайней мере половину своих клиентов?

Похожие записи

  • 06.03.2015 Фундаментальная идея симметрии Фундаментальная идея симметрии неявным образом присутствует и в концепции эффективности рынка. Идея о том, что формирующиеся на разных рынках цены представляют собой различные проявления […]
  • 08.03.2015 Борьба с долгосрочными рисками Дальнейшая гуманизация страховой отрасли предполаГает ведение действенной борьбы с угрожающими людям реальными рисками, многие из которых носят долгосрочный характер и проявляются […]
  • 08.04.2015 Земельная реформа В прошлые века, когда большая часть национального продукта производилась в сельском хозяйстве, политика распределения собственности на капитал была связана прежде всего с владением […]
Галерея
13662.jpg 14160.jpg 15113.jpg 15779.jpg 16773.jpg

Copyright © 2014. All Rights Reserved.