Спекуляции способствуют рыночной эффективности

Спекуляции способствуют рыночной эффективностиДолгие годы понятие Эффективных рынков использовалось в самых разных значениях. Общепринятое в наши дни его определение было предложено в 1965 г. экономистом Юджином Фамой из Чикагского университета: На эффективном рынке конкуренция между большим количеством разумно мыслящих участников приводит к возникновению ситуации, когда в любой момент времени фактические цены индивидуальных ценных бумаг отражают информацию, основывающуюся как на уже происшедших событиях, так и на событиях, которые, как ожидает рынок в настоящее время, будут иметь место в будущем. Другими словами, на эффективном рынке в любой момент времени фактическая цена ценной бумаги будет в значительной степени соответствовать ее внутренней стоимости. Не вызывает сомнений, что формулировка «конкуренция между большим количеством разумно мыслящих участников» относится непосредственно к спекулянтам, поскольку в том случае, если бы разумный совет позволил бы Избежать спекуляции, используя не более чем широкую диверсификацию, никакая сила не смогла бы привести цены к правильному, «эффективному» уровню. Задолго до Ю. Фамы схожие идеи о совершенстве финансовых цен высказывал не только Ч. Конант, но и многие другие. В частности, близостью их к «идеалу» часто объясняют трудности при прогнозировании ценовых изменений. Более того, в проводившихся задолго до публикации работ Ю. Фамы статистических исследованиях, выполненных, в частности, Холбруком Уоркингом в 1934 г. и Морисом Кендаллом в 1953 г., были получены результаты, подтверждавшие наличие значительных трудностей в предсказаниях краткосрочных изменений цен на спекулятивных рынках. Но Ю. Фаме удалось возвысить эту теорию до статуса широкой новой научной парадигмы, низведя, в свою очередь, старомодных аналитиков, изучавших в поиске перспективных возможностей трейдинга модели динамики цены на акции, до уровня астрологов. По его мнению, рыночные цены были слишком совершенными, а единственной достоверной их моделью является свободное блуждание.

Похожие записи

  • 02.05.2015 Агрессия в жизни и в бизнесе Экономика со сложной финансовой сферой предлагает в значительной мере конструктивный выход для человеческой агрессии, сберегая тем самым немало жизней. Вот что писал об этом Ш.-Л. […]
  • 08.04.2015 Социальные барьеры Социальные барьеры действительно не позволяют некоторым людям реализовать свои таланты и получить соответствующую прибыль. Чтобы добраться до расположенного в городе банка и обратиться за […]
  • 22.04.2015 Индивидуальные инвесторы Индивидуальные инвесторы, не имевшие ни организованного лобби, ни деловой ассоциации, которые представляли бы их интересы в Вашингтоне, никогда не догадывались, с какой стороны был нанесен […]
Галерея
14160.jpg 15113.jpg 15779.jpg 16773.jpg 19019.jpg

Copyright © 2014. All Rights Reserved.