Рынки демонстрируют нам цены включающие в себя полную информацию

Рынки демонстрируют нам цены включающие в себя полную информациюЕсли мы исходим их того, что рынки демонстрируют нам цены, включающие в себя полную информацию, на них должна осуществляться хоть какая-то деятельность. Часть ее должна была бы состоять из торговли, другая часть —из сбора информации. Все это занимает время, требует приложения усилий и стоит денег. Кто стал бы заниматься этой деятельностью, если бы рынки были полностью эффективными? Эта точка зрения представлена в другой классической работе по финансовой теории, написанной Сэнфордом Гроссманом и Джозефом Стиглицем. Имеется в виду их совместная статья «Невозможность информационно-эффективных рынков»5. Исследователи формулируют свой вывод в терминах «невозможности существования» эффективного рыночного «равновесия». Другими словами, в предположении о том, что, в общем случае, рынки действительно являются полностью эффективными, нет никакого смысла. Устойчивость результатов деятельности инвестиционного менеджера Утверждение о том, что средний инвестор не способен переиграть рынок, несомненно, является трюизмом, поскольку рынок по определению и есть средний инвестор. По мере того как в торговле начинают преобладать профессиональные инвесторы, они быстро превращаются в такого среднего инвестора. В определенном отношении конкуренция между этими профессионалами — конкуренция, которая в конечном счете вознаграждает наиболее сообразительных институциональных инвесторов,—остается полезной для общества, так как она ведет к тому, что на вершину мира инвестиционного менеджмента поднимается все больше самых лучших людей, берущих в своих руки контроль над размещением капитала в нашей экономике. В то же время эта теория основывается на предположении, в соответствии с которым наиболее сообразительные инвесторы выигрывают чаще других. В финансовой теории нет ничего, что давало бы нам основания отрицать это допущение. Однако существуют сомнения, что финансовая система действительно вознаграждает сообразительных инвесторов. Они основываются на эмпирическом исследовании, интерпретируя которое некоторые ученые утверждают, что в реальности финансовые результаты носят случайный характер, как, например, при игре в кости.

Похожие записи

  • 23.04.2015 Бум цен на жилье Бум цен на жилье был непосредственно связан с увеличением соотношения заемных и собственных средств. По мере ускорения роста цен ипотечные кредиторы, поддавшись той же психологии, что и […]
  • 06.05.2015 Отсутствие надзора над деятельностью Федеральной корпорации Следует отметить и отсутствие должного надзора над деятельностью Федеральной корпорации жилищного ипотечного кредита и Федеральной национальной ипотечной ассоциации, выразившееся в […]
  • 12.04.2015 Рекомендательные фонды Казалось бы, рекомендательные фонды избавляют нас от проблемы соотношения во времени аккумулирования состояния и благотворительных пожертвований. Даже в том случае, если бы государство […]
Галерея
13662.jpg 14160.jpg 15113.jpg 15779.jpg 16773.jpg

Copyright © 2014. All Rights Reserved.