Как переиграть рынок

Как переиграть рынокНесмотря на то что инвестиционные менеджеры предоставляют клиентам широкий круг услуг, большинство из них рекламируют себя как специалистов, способных добиться самой высокой отдачи на сделанные инвестиции посредством активного портфельного управления и отбора наиболее перспективных ценных бумаг. И значительную часть времени большинству инвестиционных менеджеров Действительно удавалось «переиграть рынок». Сегодня во многих учебных заведениях весьма популярна теория эффективных рынков. Если мы разделяем ее положения, то неизбежно приходим к выводу, что на самом деле такие инвестиционные менеджеры, говоря без обиняков, являются мошенниками. В соответствии со статистикой ни один из игроков не способен показать результаты, превышающие результаты стратегии случайного выбора инвестиций. Следовательно, заявления менеджеров о своем умении «переиграть рынок» могут рассматриваться как заведомо ложные. Эта научная точка зрения отчасти справедлива: многим инвестиционным менеджерам удалось создать ложное впечатление о себе как о выдающихся инвесторах. Согласно свидетельствам, содержащимся в научной литературе по финансам, активно действовавшие на фондовом рынке в течение последних десятилетий взаимные фонды, в общем, добивались худших результатов по сравнению с фондами, придерживавшимися пассивной инвестиционной стратегии и просто вкладывавшими средства во все представленные на фондовом рынке акции. Например, согласно данным Мартина Грубера, в 1996 г. взаимные фонды, осуществлявшие диверсифицированные инвестиции на фондовом рынке, по сравнению с другими его участниками «недобирали» 1,5% годовой доходности1. Поскольку в рассматриваемом нами случае статистика отражала только регулярные платежи за управление, взимаемые взаИмными фондами С Клиентов, но не реализационные Платежи, действительные результаты взаимных фондов были еще более низкими.

Похожие записи

Галерея
13662.jpg 14160.jpg 15779.jpg 16773.jpg 19019.jpg

Copyright © 2014. All Rights Reserved.